受助于作物优良率下降及中西部地区南部未来天气酷热，CBOT大豆周二上涨，收复前一交易日跌幅，在此利好消息刺激下今日连豆、油脂早盘皆小幅高开上探延续昨日上涨势头，开盘15分钟就已经奠定涨幅，其后期价归于平淡大多窄幅震荡，豆粕再次扮演领涨角色，仓位继续增加。截止收盘，豆一1205收于4670元/吨，涨幅0.99%；豆油1205收于10310元/吨，涨幅0.68%；豆粕M1205收3421元/吨，上涨1.21%，日增仓66556手。截止11:35，CBOT美豆指数电子盘收于1390.7美分/蒲式耳，上涨0.3美分/蒲式耳。

　　《油世界》周二表示，从7月开始中国预计将进口更多大豆和植物油，此前数月中国采购一直呈现疲态。预计中国7月份将进口520-530万吨大豆，高于6月的430万吨，2010年7月中国共进口大豆495万吨。

　　美豆指数自年初创下高点1446.5美分/蒲式耳后，一直在1300-1400美分/蒲式耳做箱体区间震荡。四月初突破1400后立即承压下跌直到5月上旬在1300获得支撑上行，最高上探到1410.6美分/蒲式耳后再次承压下跌，6月30日最低回调到1290附近又获得向上动力涨势延续至今。上周二美豆指数一度突破1400美分/蒲式耳，无奈尾盘依然被空头狠狠砸了下来，收于其下，上周三美豆指数早盘走势良好一度有突破1400美分/蒲式耳之势时收盘依然回吐，上周四、周五虽继续小幅增长但1400的压力位依然无法攻破，可见1400美分/蒲式耳压力位非常有效，从日K线图可发现上周二美豆指数创下的1410.6美分/蒲式耳与六月初创下的高点是一模一样的，上次美豆在6月3日创下1410.6高点后就步入下跌通道中，现在美豆指数再次面临同样的问题。

　　美豆指数上周五个交易日都在试图突破并站稳此压力位皆以失败告终，周一美豆指数应声下跌，就在投资者纷纷认为连盘豆类油脂将跟随美豆步入下跌通道时，周二隔夜美豆收一根长实体阳线，一举收复前一交易日跌幅并成功弥补周一形成的缺口，但我们并不能就此改变操作思维就此看多，应该观察到周二外盘大宗商品整体反弹更多的还是受到美元走弱的影响，由于美国债务危机迟迟得不到解决，美元指数近期连续收跌，周二美元指数下跌了近0.78%，这也间接带动了隔夜外盘商品整体上扬，美元指数只要不改变走弱势头，美豆油脂或将在此刺激下继续挑战1400美分/蒲式耳，这与基本面联系不甚相关。

　　操作上，短期来看美豆或在美元继续走弱情况下继续试探1400美分/蒲式耳，不能突破此压力位后市仍将偏空，具体到连盘上短线交易日内偏多为主，中长线在相对高位尝试少量空单。

　　作者：一德研究院 孙曦

　　郑糖陷强阻力区，多空肉搏难分晓

　　隔夜外盘食糖收十字星，ICE 10月原糖期货上涨0.2美分/磅达到30.94美分/磅，伦敦10月白糖期货上涨8美元/吨（1%）达到805.4美元/吨。受此略微强势的带动，早盘郑糖几乎平开后继续上涨，盘中最高触及7519元/吨，但由于郑糖进入7500强阻力区，因此郑糖在冲高未果后承压下行，最终报收于7458点，恰好等于昨日结算价。持仓量没有变化，成交量达到613172手，其中主动性买盘达到291888手，而主动性卖盘更是高达321284手，市场分歧逐渐加大。

　　近期，宏观情况影响着整个商品市场。首先，美国公债谈判遇阻，无论美国债务问题向好还是向坏发展，美元都将不可避免的元气大伤。一方面，由于美国失去AAA评级的风险确实存在，市场大量抛空美元的威胁相伴而生。印度中央银行7月26日大幅提高关键利率50个基点，，7月25日巴西央行宣布将利率提高25个基点至12.5%，，7月7日中国央行宣布加息0.25个百分点，总体来看，由于高通胀的存在，新兴经济体加息等收紧的步伐在加快，对全球商品价格有温水煮青蛙的效果，价格高企的糖价在收紧的资金面里难有冲天的动力。

　　昨日晚间，巴西蔗产联盟（Unica）公布数据显示，巴西甘蔗压榨量以及食糖和乙醇产量正赶上2010年，截至7月16日，甘蔗压榨共2.174亿吨，较去年同期减少15%，但是降幅较7月初的18%有所收窄，这是一个积极乐观的信号。7月上半月，巴西中南部地区的糖产量为258万吨，较2010年同期的251万吨增长了2.6%，因此这些积极的信号，对缓解市场压力有一定的心理作用。荷兰合作银行日前发布数据显示，印度下一个市场年度糖产量可能增加190万吨至2840万吨，有助于该国出口更多的糖，虽然价格依然强劲，该银行预计全球糖价最终将下滑，由于明年包括泰国、印度和俄罗斯在内的主产国产量可能提高。值得注意的是，食糖市场在2011/12榨季仍将存在730万吨过剩，支撑远期合约上涨的动力不足。

　　技术上看，根据2月份的最高点测算得出本轮食糖价格上涨的弱阻力区为7395-7455，而强阻力区在7455-7515，当日郑糖恰好从7519的价位应声而落，说明市场有可能转向的迹象，暂时做空都不宜操作，保持观望。一旦糖价继续下跌破了7395的关键支撑位，那么空单可以入场，而糖价如果站稳7515，那么上方再无技术阻力位，做多不犹豫！

        　塑料/PVC大涨之后见回调 多头止盈追空需谨慎

　　今日早盘塑料主力合约L1201大幅高开，再次上探12230元/吨未果，随后一路震荡下行，临近尾盘稍有企稳，并伴随着大幅减仓，昨日获利多单大多止盈离场，风格一日不见下文，市场活跃度回归正常水平。截至午间收盘，L1201报收于12165（+0.7%），持仓量286312手（-24756手）。

　　塑料国内现货方面，市场报价延续上涨。早间原油上涨和期货高开，同时部分石化继续调涨，中间环节依旧活跃。高压、低压和线性市场报价均有不同程度上涨。商家谨慎看涨，而终端需求不乐观，实际成交多商谈。目前LLDPE主流市场报价在11050-11200元/吨。

　　今日PVC基本走出了和塑料如出一辙的形态，主力合约早盘高开，上探并未创盘整新高，随后震荡下行，在8410元/吨还是存在一定支持，市场活跃度基本与昨日持平。截至午间收盘，V1201报收于8435（+0.36%），持仓量44560手（+4050手）。

　　PVC国内现货方面，维持僵持格局，个别PVC生产企业报价小幅上探，特别是高型号货源出货良好。贸易商挺价出货，成本支撑低端报价有所减少，但需求平淡高价成交有限，拉涨尚缺乏有效动力。

　　技术方面分析，今日塑料和PVC都出现了昨日冲高后的回调，但下跌幅度并不大，多头止盈，追空需谨慎，下午或将延续窄幅震荡。PVC关注8410元/吨支撑，塑料关注12230元/吨。

　　作者：一德研究院 贾秋翌

　　期焦明日模拟交割 午后暂时保持观望

　　早盘，高开与2293点，开盘后震荡回落，最低跌至2285点，早盘继续维持震荡走势，但震荡区间出现上移，振幅收窄。截至午间收盘，主力合约报收于2285点，下跌1点，跌幅0.04%。

　　现货市场方面，今日国内部分地区焦炭现货价格稳定不变，其中唐山准一级冶金焦到厂含税价2080-2100元/吨，太原一级冶金焦车板价1980-2000元/吨；港口方面，天津港(600717)一级冶金焦报价2200元/吨，每吨价格继续持稳。

　　今日早盘，期焦主力继续维持震荡走势，但市场震荡区间有所上移，市场交投出现一定改观，成交依然未见较大恢复。从早盘走势看，市场情绪较呈现出乐观的倾向，期价出现走高的势头，但整体上看，目前期价震荡区间出现收窄，多空双方情绪依然谨慎，午后期价或继续维持震荡。明日，大商所将进行焦炭期货首次模拟交割，交割的结果或对市场预期产生一定影响。日内建议投资者继续保持观望。

        沪铝再度放量上行，中期趋势强劲

　　今日上午沪铝延续了昨日的强势表现，今日盘中再次放量上破18000压力位，中期走势强劲；沪铜今日盘中上探73000一线遇阻后窄幅震荡整理，由于国内现货市场跟涨意愿不强，下游企业采购积极性不高，期铜短期内72500-73200一线仍有整理的需求；沪锌在铜、铝的带动下，今日增仓显著关注19000一线的压力能否有效突破；沪铅多单布局，等待突破。

　　截止午市收盘，沪铜1110收于72810元/吨，上涨0.58%；沪铝1110收于18225元/吨，上涨1.99%；沪锌1110收于19010元/吨，上涨1.22 %；沪铅1109收于17720元/吨，上涨0.85%。

　　市场要闻：据安托法加斯塔7月26日消息，工会发言人，全球最大铜矿智利Escondida的罢工周二进入第六天，周二上午该国政府介入该矿的劳资协商，以防止该矿罢工行动扩大的其他矿场。持续的劳动力市场动荡问题可能影响智利作为该地区最稳定投资目的地的良好声誉，并令全球铜供应进一步中断。另外，美国关于上调联邦债务上限的计划仍然各执一词，上限谈判陷入僵局。受此影响，昨日美元继续承压大幅回落，托生基金属价格强势上攻。

　　Lme库存变化：铜库存减少2100吨至469100吨；铝库存减少5600吨至4376625吨；锌库存减少225吨，至887875吨；铅库存增加725吨，至311525吨。

　　操作上，，沪铜昨日低开高走重新收复71600一线，多单持有止盈72500；沪铝放量突破17800压制，多单持有止盈17900的有效下破；沪锌18500一线探底企稳，多单持有止盈18750；沪铅区间操作为宜，等待突破。

　　作者：一德研究院 王伟伟

　　原料价格维持坚挺，钢材价格继续回升，

　　今日螺纹钢主力1110合约小幅上涨，午盘以0.59%的幅度收涨至4920元/吨，持仓继续下降，主力资金逐渐向远月1201合约转移，早盘1201合约增仓上行，午盘以0.86%的幅度收涨至4918元。

　　现货市场上，个别地区仍小幅拉涨，大幅分地区仍维持平稳，其中上海地区和天津地区三级螺纹钢仍分别报5050元/吨和5080元/吨。

　　原料方面，铁矿石价格维持坚挺，外盘63.5%/63%印度粉矿继续报至182美元/吨，国内河北唐山矿小幅上涨至1440元/吨。海运费方面，波罗的海干散货运指数连续第14个交易日下跌，截至目前已回落至1310点，较前期1453点相比，已回落9.8%，主要因船舶的过度供应超过了大宗商品的船运需求。

　　消息面上，据悉，新的限购城市名单正在拟订中，预计两个月内将公布。至于限购的具体城市，将以此前房价上涨过快的一线城市为核心，圈定周边被投资热潮辐射的三、四线城市，其中华东、华南将成为重点区域。同时，上海不仅在收紧限购令，还将进一步限制开发商的“涨价权”。这将进一步限制房价的上涨。

　　从盘面上看，螺纹钢在周一大幅回落之后，连续两日重新回升，整体涨势并未变，但上方的压力也非常明显，在天气逐渐进入高温炎热之后，施工将受到影响，涨势将受到压制，建议投资者在螺纹钢整体走势依然看涨的情况下，继续以多头思路进行操作，前期多单可继续持有。

　　美元下挫提振铜价上行，现货疲软多头谨慎操作

　　国外LME期铜周二小幅低开于9682美元/吨，因美国债务谈判陷入僵局，美元指数昨日大幅下挫，以美元计价的伦铜受此提振，盘中大幅回涨，同时，智利Escondida铜矿罢工的持续也助推铜价走高，收盘报收9840美元/吨，日涨幅1.67%。 LME库存方面，周二铜库存减少2100吨，至469100吨，减持的主要来自韩国釜山仓库和新奥尔良仓库，注销仓单18475吨，注销仓单比3.94%，较前日小幅下降。

　　国内沪铜主力合约今日小幅高开于72950元/吨，沪铜盘中横盘震荡，最高上探72990元/吨，最低下探72660元/吨，午间报收72810元/吨，日涨幅0.58%。沪铜今日成交量与持仓量保持平稳，可见铜价的盘整令投资者持仓观望。国内现货市场上，今日长江现货报价71900-72050元/吨，平水铜贴水450元/吨，升水铜贴水300元/吨。现货市场虽然供大于求，但一些商家持货心态逐步稳定，低价抛售情况减少，一些持货商已经看涨铜价至73000元/吨以上，下游方面接货缓慢。

　　从盘面上看，由于昨日外盘的收高几乎回涨了前几日的跌幅，价格重新处于均线上方，总体仍呈现多头格局。国内现货方面，今日的期限差价再次拉大，消费淡季的现货市场没能跟上沪铜的反弹，短期铜上涨动力或较为有限。总的来看，全球今年铜供需偏紧，随着9月消费旺季的到来，中长期我们仍保持多头思路，但本周美债谈判存有突发事件风险，铜价或出现异常波动风险。鉴于此，建议保持小仓位多头操作，等待系统性风险趋缓后加以补仓。

　　沪铝巨量推升价格，成功站上万八平台

　　昨日伦铝开盘后确认2600点支撑，之后快速推高价格至2650点一带，晚间最高涨至2659点，最后收于2643点，上涨28点，涨幅1.07%。LME库减少5600吨至437.66万吨，注销仓单9.15%。伦铝库存持续下降，注销仓单大增，将会继续推高价格，从图形来看上涨形态保持完好。

　　今日沪铝主力1110合约小幅高开于18010点，开盘价就粘上18000点平台，之后围绕18000点展开整理，但11点左右再度出现大幅放量增仓，价格快速推高200余点，中午收于18225点，较昨日上涨355点，涨幅1.99%，成交量今日较昨日继续大幅放大，今日上午的成交量持续大幅放大，持仓量暴增39716手至500800手。今日现货价报报18170-18210元/吨，升水30元/吨，现货市场中囤货心态较强，大部分贸易商并不急于出货，成交情况以贸易商为主，短期内看涨者明显增多，下游总体维持观望心态，接货者寥寥。建议：沪铝从技术形态上来看上涨态势仍可继续，目前仍然依托5日均线向上，前期介入多单可以继续持有。